固废处理行业的政策导向性分析
——以华新环保（代码：301265）为研究对象
2023-05-23
一、华新环保所属行业及主营业务概况
（一）华新环保所属行业概况
华新环保所处行业为环保行业中的固体废物资源化利用与处置行业（以下简称“固废处理行业”）。根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》，固废处理行业属于第四十三项“环境保护与资源节约综合利用”行业，属于我国国民经济发展的鼓励类行业。
经检索同花顺行情中心“环保”板块，截至2023年3月31日，环保行业共有139家上市公司。华新环保的同行业公司有杭州大地海洋环保股份有限公司（以下简称“大地海洋”，代码：301068.SZ）、东江环保股份有限公司（以下简称“东江环保”，代码：002672.SZ）、江西格林循环产业股份有限公司（以下简称“格林循环”，未上市）、安徽超越环保科技股份有限公司（以下简称“超越科技”，代码：301049.SZ）等。
（1）大地海洋（301068.SZ）
大地海洋成立于2003年6月20日，是一家专注于废弃资源综合利用的高新技术企业。大地海洋在废弃资源综合利用领域深耕多年，聚焦于危险废物的资源化利用、无害化处置以及电子废物的拆解处理业务。
截至2023年3月31日，大地海洋总资产12.27亿元，净资产7.91亿元。2023年第一季度，大地海洋实现营业收入1.86亿元，净利润0.04亿元[1]。
（2）东江环保（002672.SZ）
东江环保成立于1999年，2003年于港交所创业板上市，2012年于深交所中小板上市。东江环保每年废物综合利用与处理处置能力逾300万吨，具备44类危险废物经营资质，危废处置能力超过18万吨，下设70余家分子公司，业务网络覆盖中国珠三角、长三角、京津冀、环渤海及中西部市场等危废行业核心区域，服务客户超2万家，在全国危废行业领先优势明显。
截至2023年3月31日，东江环保总资产119.64亿元，净资产39.39亿元，2023年第一季度实现营业收入8.29亿元，净利润-1.48亿元[2]。
（3）格林循环
格林循环成立于2010年，企业主要从事电子废弃物的回收、拆解与综合循环利用以及废塑料的改性再生。
截至2021年12月31日，格林循环总资产29.33亿元，净资产17.86亿元；2021年，格林循环实现营业收入17.21亿元，净利润1.12亿元[3]。
（4）超越科技（301049.SZ）
超越科技成立于2009年，2021年8月于创业板上市。超越科技是专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业，目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品和废弃电器电子产品拆解产物。
截至2022年12月31日，超越科技总资产11.84亿元，净资产8.71亿元；2022年，超越科技实现营业收入2.11亿元，净利润-0.22亿元[4]。
目前，我国固废处理行业的细分行业众多，其中多数细分行业实行资质许可审批与备案管理的行业监管体制，行业主管部门为生态环境部及各级地方生态环境部门，发改委、商务部和工信部等部门配合监管；自律组织包括中国再生资源回收利用协会、中国物资再生协会、中国循环经济协会和中国环境保护产业协会。
（二）华新环保主营业务概况
华新环保的主营业务为固体废物的资源化利用和危险废物的处理处置服务，主要产品包括电子废弃物拆解产物、报废机动车拆解产物和废旧电子设备回收再利用产品，主要服务为危险废物的处置服务。公司的电子废弃物拆解业务和报废机动车拆解业务作为资源再生利用的重要组成部分，被列入国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年）》。
在电子废弃物拆解领域，华新环保分别在北京市、云南省昆明市和内蒙古自治区乌兰察布市各有一处电子废弃物拆解基地，且上述三处子公司均被列入废弃电器电子产品处理基金补贴名单，业务区域辐射我国华北、西南和内蒙古中部地区，拆解量和基金补贴金额均在当地位居前列；在报废机动车拆解领域，公司报废机动车拆解基地位于北京市，年拆解量超万辆，拆解能力居北京地区前列；在废旧电子设备回收再利用领域，公司与多家大型互联网科技公司及大型金融公司建立长期合作关系；在危险废物处理领域，公司在内蒙古自治区乌兰察布市建有危险废物处置基地，可以综合处置36大类危险废物（《国家危废名录》共计46大类），核定年处理能力可达9.5万吨。
根据华新环保审计报告披露，其2019年-2022年主要产品和服务的销售收入情况如下：
单位：万元
二、固废处理行业的特点
（一）高门槛强资质
1.电子废弃物拆解行业监管体制
电子废弃物拆解业务实行资质许可制度，取得相应资质需要经过市级环保部门审批，要求企业具备完善的废弃电器电子产品处理设施以及与所处理废弃物相适应的分拣、包装设备等。被列入废弃电器电子产品处理基金补贴名单内的拆解企业才有资格申请基金补贴。
财政部2013年12月发布《关于完善废弃电器电子产品处理基金等政策的通知》，其中提到：“严格控制处理企业规划数量，优化处理企业结构。除将已获得基金补贴的优质处理企业纳入规划外，本通知发布前已经环保部备案的各省（区、市）废弃电器电子产品处理企业规划数量不再增加”。自2015年8月公布第五批废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单之后，纳入基金补贴企业名单的企业数量始终维持在110家，没有新进入补贴名单的企业，行业格局基本稳定。
2.报废机动车拆解行业监管体制
根据《报废机动车回收管理办法》，国家对报废机动车回收和拆解企业实行资质认定制度，未经资质认定，任何单位或者个人不得从事报废机动车回收拆解活动。
2019年12月17日正式实施的《报废机动车回收拆解企业技术规范》从企业要求、回收技术要求、贮存技术要求和拆解技术要求四个方面对未取得报废机动车回收拆解资质认定的企业的从事相关业务进行了规定。该规范实施之日前已经取得报废机动车回收拆解资质认定的企业，自该规范实施之日起第13个月执行。
3.废旧电子设备回收再利用行业监管体制
废旧电子设备回收再利用业务与电子废弃物拆解业务最主要的区别在于废旧电子设备经过修复处理后仍然可以再次投入使用，而电子废弃物不具备再次使用的价值或者经过修复后再次使用的价值较低，只能通过环保的方式拆解处理。
根据《再生资源回收管理办法》，从事废旧电子设备回收再利用行业必须符合工商行政管理登记条件，领取营业执照后，方可从事经营活动。
4.危险废物处理行业监管体制
危险废物处理业务实行资质许可制度。取得《危险废物经营许可证》需要经过当地环境保护主管部门的严格审批，需要企业具有完备的运输、贮存和处置设施，对企业的资金规模和经验要求较高，且资质审批时间较长，通常从开始申请到正式开展业务需要经过2-4年的时间。此外，若需改变经营方式、类别、新建或改扩建原有设施或是实际经营规模超额20％以上的都需要重新申请许可证。
（二）区域性
华新环保所处的固废处理细分行业具有一定的区域性，这是由于转移电子废弃物、报废机动车和危险废物需要的运输成本较高，存在一定的运输半径，而且危险废物跨省运输需要按要求执行严格的审批程序。
根据《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》第八十二条第二款，跨省、自治区、直辖市转移危险废物的，应当向危险废物移出地省、自治区、直辖市人民政府生态环境主管部门申请。移出地省、自治区、直辖市人民政府生态环境主管部门应当及时商经接受地省、自治区、直辖市人民政府生态环境主管部门同意后，在规定期限内批准转移该危险废物，并将批准信息通报相关省、自治区、直辖市人民政府生态环境主管部门和交通运输主管部门。未经批准的，不得转移。
根据《危险废物转移管理办法》第二十一条，跨省转移危险废物的，应当向危险废物移出地省级生态环境主管部门提出申请。移出地省级生态环境主管部门应当商经接受地省级生态环境主管部门同意后，批准转移该危险废物。未经批准的，不得转移。鼓励开展区域合作的移出地和接受地省级生态环境主管部门按照合作协议简化跨省转移危险废物审批程序。根据第二十二条，申请跨省转移危险废物的，移出人应当填写危险废物跨省转移申请表，并提交下列材料：（一）接受人的危险废物经营许可证复印件；（二）接受人提供的贮存、利用或者处置危险废物方式的说明；（三）移出人与接受人签订的委托协议、意向或者合同；（四）危险废物移出地的地方性法规规定的其他材料。移出人应当在危险废物跨省转移申请表中提出拟开展危险废物转移活动的时间期限。省级生态环境主管部门应当向社会公开办理危险废物跨省转移需要的申请材料。危险废物跨省转移申请表的格式和内容，由生态环境部另行制定。
不同省份生态环境主管部门关于危险废物跨省转出的规定略有不同。根据江苏省环境保护厅《关于印发江苏省固体（危险）废物跨省转移审批工作程序的通知》（苏环规[2015]14号），江苏省固体（危险）废物跨省转移审批工作程序如下：
（1）固体（危险）废物跨省移入（移出）申请单位在“江苏省危险废物动态管理系统（http:www.jswfgl.net）”上进行注册和申报，并需提供《江苏省固体（危险）废物跨省转移申请表》《江苏省固体（危险）废物跨省（市）转移实施方案》《法人授权委托书》等书面申请材料。
（2）审批程序
固体（危险）废物跨省移出程序：产废单位网上申报后，并将申请材料报所在地县（市、区）环保部门，市管企业报省辖市环保部门。接收材料的环保部门审核固体（危险）跨省转移申请表，对跨省转移实施方案进行备案并在本部门网站进行公示，在申请表上出具是否同意转出的意见，并将有关申请材料存档备查。省厅根据纸质申请表、“江苏省危险废物动态管理系统”申报信息，向外省省级环保部门发函。外省回函后，省厅在申请表上作出固体（危险）废物跨省转移审批意见，并通知省辖市和/或县（市、区）环保部门。
固体（危险）废物跨省移入程序：外省产废单位在网上申报，省政务服务中心环保窗口统一受理外省省级环保部门征询意见函及申报材料。省厅完成形式审查后，将有关申请材料寄送管辖地环保部门审核。收到材料的环保部门审核固体（危险）跨省转移申请表，对跨省转移实施方案进行备案并在环保部门网站进行公示，在申请表上出具是否同意移入的意见，将申请表报送省政务服务中心环保窗口，有关申请材料存档备查。省厅根据纸质申请表、“江苏省危险废物动态管理系统”申报信息，决定是否同意跨省移入申请，并函复移出地省级环保部门。
三、固废处理行业为政策导向型行业
（一）受行业严格监管
近年来，我国政府高度重视环保行业和循环经济建设，陆续出台了一系列支持和鼓励政策。2016年12月，国务院印发《“十三五”生态环境保护规划》，鼓励开展资源循环利用示范基地和生态工业园区建设，建设一批循环经济领域国家新型工业化产业示范基地和循环经济示范市县；深化工业固体废物综合利用基地建设试点，建设产业固体废物综合利用和资源再生利用示范工程；依托国家“城市矿产”示范基地，培育一批回收和综合利用骨干企业、再生资源利用产业基地和园区；健全再生资源回收利用网络，推广“互联网+回收”、智能回收等新型回收方式，实行生产者责任延伸制度。
在电子废弃物拆解利用领域，2015年2月，国务院发布新的《废弃电器电子产品处理目录》，拆解目录从5类扩充到14类，大大扩大了废弃电器电子产品拆解利用的范围；在报废机动车拆解领域，2019年5月，国务院发布《报废机动车回收管理办法》，进一步规范汽车回收活动，加强对报废机动车回收的管理，允许将“五大总成”出售给再制造企业进行再制造；在废旧电子设备回收再利用领域，2018年10月，全国人大常委会修订《中华人民共和国循环经济促进法》，鼓励循环经济发展，提高资源利用效率；在危险废物处理领域，2021年5月，国务院办公厅发布《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》，提出到2022年底各省（自治区、直辖市）危险废物处置能力与产废情况总体匹配，危险废物处置能力要基本满足本行政区域内的处置需求；到2025年底建立健全源头严防、过程严管、后果严惩的危险废物监管体系。
（二）部分依赖政府补助或税收优惠政策
1.电子废弃物拆解行业
基金补贴收入是该行业收入的重要组成部分，也是公司营业收入的重要组成部分，该行业受补贴政策的影响较大。基金补贴的审核和发放涉及省级环保部门、第三方审核机构、生态环境部和财政部，审核流程严格，审批周期较长，具体申请和审核流程如下：A企业自查及申报；B省级环保部门审核；C生态环境部审核；D财政部核定补贴金额。
基金补贴发放周期较长，这导致行业内企业普遍面临着较大的资金压力，表现为应收账款余额不断增加，现金流紧张，财务费用增加。2018-2021年，华新环保应收基金补贴款年末余额均超华新环保应收账款余额比例的90%。
2021年3月22日，财政部、生态环境部、发改委、工业和信息化部联合发布《关于调整废弃电器电子产品处理基金补贴标准的通知》，对废弃电器电子产品处理基金补贴标准予以调整，新的补贴标准自2021年4月1日起施行。调整前后补贴标准对比如下：
基金补贴标准的下降，将在未来一段时间内会对电子废弃物拆解企业的经营业绩产生不利影响，存在营业收入、净利润下降的风险。
2.危险废物处理行业
根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例规定，企业从事规定的符合条件的公共污水处理、公共垃圾处理、沼气综合开发利用、节能减排技术改造、海水淡化等项目的所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。根据财政部、国家税务总局、国家发展和改革委员会和生态环境部《环境保护、节能节水项目企业所得税优惠目录（2021年版）》，公共垃圾处理之危险废物利用处置项目被列入该优惠目录，可按《中华人民共和国企业所得税法》享受优惠政策。
根据《财政部、国家税务总局关于印发资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》（财税[2015]78号）中第三条、第五条（附件目录5.1），危险废物处置服务产生增值税享受即征即退70%的优惠政策。
四、政策导向下固废处理行业的发展前景及方向
2021年7月，国家发展改革委印发了《“十四五”循环经济发展规划》（发改环资﹝2021﹞969号），部署了“十四五”时期循环经济领域的五大重点工程和六大重点行动，包括城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新等五大重点工程，以及再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用等六大重点行动。
在政府大力倡导发展循环经济、建设生态文明的背景下，在国家政策的强力推动下，固废处理项目建设趋向于综合利用化与科技化。以下以华新环保的募投项目为例，对固废处理行业的发展方向略作探讨。
华新环保本次上市共募集资金100,596万元，按照投资项目轻重缓急顺序，将依次投入“冰箱线物理拆解、分类收集改扩建项目”、“危险废物处置中心变更项目”、“3万t/年焚烧处置项目”和“补充流动资金”。
（一）华新危险废物处置中心项目
该项目以现有危险废物安全填埋处置业务及相应的核心技术为基础，拟在危险废物处置中心建设预留用地上，将原第六区柔性填埋场变更为刚性填埋场，改建后仍经营危险废物安全填埋处置业务。本次变更为刚性填埋场后，可以进一步丰富可处置危险废物的种类，满足日益严格的环保监管要求，增强市场竞争力和经济效益。
（二）3万t/年焚烧处置项目
本项目拟通过焚烧处置危险废物的方式，实现危险废物的减量化和无害化，将进一步完善公司危险废物处置业务产业链，丰富危险废物处理种类，提高危险废物处置能力。部分不适合安全填埋的危险废物经焚烧减量化处理后，产生的炉渣、飞灰等可通过安全填埋方式进行最终处置，实现焚烧处置和安全填埋的有益互补。本项目的落地投产，将进一步提高公司危险废物处置业务的综合竞争力，增强盈利能力。
（三）冰箱线物理拆解、分类收集改扩建项目
本项目以现有冰箱拆解业务及核心技术为基础，对现有冰箱拆解线进行技术升级改造。本项目实施投产可进一步优化对废弃冰箱的拆解工艺，有效提高拆解效率和拆解精细化程度，扩大拆解规模，增加经济效益。
（四）补充流动资金
（1）公司所处行业和业务模式对营运资金需求量较大
华新环保电子废弃物拆解业务所取得的营业收入中，基金补贴系重要组成部分。基金补贴需要通过环保部门验收合格后发放，发放周期较长。与此同时，电子废弃物拆解业务日常采购需要大量资金，导致华新环保对营运资金需求量较大。
（2）满足持续增长的营运资金需求
未来随着募集资金投资项目的陆续开工建设及投产，华新环保对于营运资金的需求将进一步增加。
华新环保的募投项目集综合利用化与科技化于一体，立足市场需求，充分利用现有设施，同时进行技术升级改造，大力倡导固体废物处理、处置与环境保护的有效结合，积极贯彻我国生态文明建设理念。在国家政策的鼓励支持下，建议固废处理行业企业践行“绿水青山就是金山银山”的可持续发展理念，在适应市场需求的基础上，不断拓展固体废物处置处理产业链条的整体发展战略，不断扩大业务处理规模，丰富业务处理种类，重视关键技术与设备的创新升级，努力发展循环经济，积极减少环境污染。
参考文献：
[1]摘自《杭州大地海洋环保股份有限公司2023年第一季度报告》
[2]摘自《东江环保股份有限公司2023年第一季度报告》
[3]摘自《江西格林循环产业股份有限公司2019年度、2020年度及2021年度审计报告》
[4]摘自《安徽超越环保科技股份有限公司2022年年度报告》
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